Strategische Rolle in einem diversifizierten Portfolio für dieses Jahrzehnt

Gold ist in den 2020er Jahren erneut zu einem wichtigen Vermögenswert für Anleger geworden, die sich gegen Inflation und Währungsunsicherheit absichern möchten.

Im Gegensatz zu früheren Gold-Bullen­märkten ist die Dynamik, die den Goldanstieg heute vorantreibt, grundlegend anders, wobei Schwellen­länder und Zentral­banken eine dominantere Rolle spielen.

In dieser Analyse werden wir die zugrunde liegenden Faktoren unter­suchen, die den aktuellen optimistischen Ausblick für Gold unter­mauern, die sich verän­dernde Markt­dy­namik disku­tieren und westliche Anleger hervorheben, die kürzlich ihre Goldbestände erhöht haben, während sie sich an diese neuen Realitäten anpassen.

Gelddynamik: Der Haupttreiber des Goldbullenmarktes

Gold ist grund­sät­zlich ein monetärer Vermö­genswert und sein Preis ist eng mit der monetären Dynamik wie dem Wachstum der Geldbasis (M2) verknüpft. Die Beziehung zwischen Gold und der Geldbasis zeigt in der Vergan­genheit einen starken Zusam­menhang: Mit zunehmender Geldbasis steigt tenden­ziell der Goldpreis. Allerdings wächst Gold häufig schneller als die Geldbasis, was zu vorüberge­henden Abweichungen führt.

Wie in der nächsten Grafik zu sehen ist, setzte die Geldbasis (M2) ihren steilen Anstieg im Jahr 2021 fort, begann jedoch im Jahr 2022 ein Plateau zu erreichen. In diesem Zeitraum stiegen die Goldpreise zunächst schneller als das M2-Wachstum, was die gestiegenen Ängste vor Inflation und Währungsab­w­ertung wider­spiegelte. Bis 2024 korrigierte sich die Divergenz zwischen M2 und Goldpreisen jedoch, was zeigt, dass solche Lücken auf lange Sicht typis­cher­weise nicht nachhaltig sind.

Diese Korrektur stimmt mit unserer überein Vorhersage des GoldpreisesDies zeigt, dass die monetäre Dynamik ein wesentlicher Treiber des Goldpreises ist, insbesondere da die monetäre Inflation weiterhin stetig wächst.

Inflationsdynamik

Ein weiterer wichtiger Faktor für die bullischen Aussichten für Gold sind die Infla­tion­ser­wartungen. Da die Inflation zum bestim­menden Wirtschaft­s­thema des Jahrzehnts wird, setzen Anleger zunehmend auf Gold als Absicherung gegen den Infla­tions­druck.

Die Infla­tion­ser­wartungen sind eng mit der Geldpolitik verknüpft, insbesondere mit den erwarteten Maßnahmen der Zentral­banken. Da Zentral­banken wie die Federal Reserve und die Bank of England Zinssenkungen erwägen, um dem nachlassenden Wirtschaftswachstum entge­gen­zuwirken, wird mit einem weiteren Rückgang der Realzinsen gerechnet.

VERBUNDEN – Die Bank of England senkt die Zinssätze in der ersten Zinssenkung seit 2020 auf 5 %

Niedrigere Realzinsen verringern die Oppor­tu­nität­skosten des Haltens von nicht rendites­tarken Vermö­genswerten wie Gold und machen es als Infla­tion­ss­chutz attrak­tiver. Diese Dynamik ist von entschei­dender Bedeutung, da sinkende Zinssätze oft ein Zeichen einer lockereren Geldpolitik sind, die tenden­ziell die Infla­tion­ser­wartungen erhöht und Anleger in sichere Häfen wie Gold treibt, was den optimistischen Ausblick des Landes für die kommenden Jahre bestärkt.

Die nächste Grafik zeigt den TIP ETF, der infla­tion­s­geschützte Wertpa­piere abbildet, und seine Korre­lation mit den Goldpreisen. Mit steigenden Infla­tion­ser­wartungen, repräsen­tiert durch den TIP ETF, sind die Goldpreise in der Vergan­genheit diesem Beispiel gefolgt.

Darüber hinaus braucht Gold entgegen der landläu­figen Meinung einen stabilen Markt, um sich gut zu entwickeln. Ein typisches Beispiel: Sowohl die Gold- als auch die Infla­tion­ser­wartungen korre­lieren positiv mit dem S&P 500, wie aus der langfristigen Korre­la­tion­s­grafik hervorgeht.

Die sich ändernde Dynamik des Goldmarktes

Eine der bemerkenswertesten Verän­derungen im aktuellen Gold-Bullen­markt ist der Rückgang der Beteiligung westlicher Investoren. Im Gegensatz zu früheren Bullen­märkten, in denen westliche Finanzin­stitute und Investoren die Haupt­treiber waren, sind es dieses Mal Schwellen­länder und Zentral­banken, die Nettokäufer von Gold sind.

Zitat von Wir vertrauen auf Gold im Jahr 2024:
„Westliche Investoren halten hartnäckig an der alten Strategie für Gold fest: Steigende Realzinsen führen zu einem niedrigeren Goldpreis und damit zu netto negativen Goldverkäufen.“

Westliche Anleger stehen dem aktuellen Bullen­markt weiterhin skeptisch gegenüber, da sie sich weiterhin auf veraltete Annahmen verlassen, dass steigende Realzinsen zu niedrigeren Goldpreisen führen werden.

Dieses Mal sind die Zentral­banken und Anleger der Schwellen­länder jedoch nicht durch eine so enge Sichtweise eingeschränkt.

Stattdessen erkennen sie den strate­gischen Wert des Goldbe­sitzes in Zeiten von Infla­tion­ssorgen und geldpoli­tischer Unsicherheit.

Die Zentral­banken haben Gold erheblich angehäuft, indem sie die Nachfrage angekurbelt und durch die Zugabe von physischem Gold eine starke zugrunde liegende Unter­stützung für die Preise geboten haben Reserven.

Inter­es­san­ter­weise berichtete Business Matters, dass die Bank of England im Jahr 2021 bereits erhebliche Mengen Gold hinzufügte, um die wirtschaftliche Stabilität zu fördern.

Diagrammdynamik

In den letzten Jahren beobachten wir, wie sich auf den Gold-Charts ein starkes Chart­muster heraus­bildet.

Wir schauen es uns an 50-Jahres-Goldpreis­di­a­grammund seine Chart­muster:

• Nach seinem Höchst­stand im Jahr 2011 durchlief Gold eine Phase der Korrektur und Seitwärts­be­wegung.
• Seit 2019 zeichnet sich jedoch ein erneuter Aufwärt­strend ab, der durch die Geldmen­ge­nausweitung, steigende Infla­tion­ser­wartungen und die Akkumu­lation der Zentral­banken getrieben wird.

Dieses Diagramm veran­schaulicht den stetigen Aufwärt­strend und deutet darauf hin, dass Gold erneut in eine langfristige Bullen­phase eintritt.

Wichtige westliche Investoren passen sich der neuen Golddynamik an

Trotz der allge­meinen Skepsis westlicher Anleger haben einige promi­nente Namen als Reaktion auf das aktuelle Wirtschaft­sklima ihre Goldbestände strate­gisch erhöht.

Diese Anleger erkennen die sich ändernde Dynamik und die Rolle von Gold als Absicherung gegen Inflation und Währungsin­sta­bilität.

1. Ray Dalio (Bridge­water Associates): Der Gründer des weltgrößten Hedge­fonds hat seine Besorgnis über Inflation und Währungsab­w­ertung lautstark zum Ausdruck gebracht. In den letzten zwei Jahren hat Bridge­water Associates seine Goldbestände erhöht und betra­chtet Gold als strate­gische Absicherung in einem diver­si­fizierten Portfolio. Dalio hat betont, wie wichtig es ist, die sich ändernde Dynamik der globalen Geldpolitik und die damit verbun­denen Risiken für Fiat-Währungen zu verstehen.
2. Paul Tudor Jones: Jones, ein weiterer bekannter Hedge­fonds-Manager, war ein starker Befür­worter von Gold, insbesondere im Zusam­menhang mit der Inflation. Er hat öffentlich erklärt, dass Gold ein wichtiger Teil seiner Anlages­trategie ist, um das unsichere wirtschaftliche Umfeld zu meistern. Seine Ansicht steht im Einklang mit der Ansicht, dass Gold in Zeiten steigender Inflation und Zentral­bank­in­ter­ven­tionen ein wesentlicher Vermö­genswert für den Vermö­genserhalt bleibt.
3. Stanley Druck­en­miller: Als hoch angese­hener Investor hat sich Druck­en­miller auch mit einem Engagement in Gold positioniert. Er hat das hohe Maß an geldpoli­tischen Anreizen und das Infla­tionspotenzial als Haupt­gründe für seine erhöhte Allokation in Gold hervorge­hoben und es als Gegengewicht zu poten­zieller Marktvolatilität positioniert.

Da diese Anleger auf den westlichen Märkten tätig sind, passen sie sich an die neuen Realitäten der Aufwärts­dy­namik von Gold an, die von der Nachfrage der Schwellen­länder und den Aktiv­itäten der Zentral­banken angetrieben wird.

Fazit: Ein strategischer Ansatz für die 2020er Jahre

Die Aussichten für Gold bleiben auf dem Weg in die 2020er Jahre optimistisch, was auf eine Reihe von Faktoren zurück­zuführen ist, darunter eine stetige Geldin­flation und eine wachsende Nachfrage seitens der Schwellen­länder und Zentral­banken.

Westliche Investoren könnten diesen wichtigen Trend verpassen.

Wer jedoch seine Strategien an diese neue Dynamik anpasst, wird von der Rolle von Gold als strate­gische Absicherung in einem diver­si­fizierten Portfolio profi­tieren.

Anleger müssen verstehen, dass der aktuelle Goldbul­len­markt keine Wieder­holung vergan­gener Zyklen ist. Die sich verän­dernde Markt­dy­namik erfordert einen neuen Ansatz – einen, der die sich entwick­elnde Rolle von Gold angesichts globaler Marktverän­derungen anerkennt.